全球流动性趋紧 资产价格受考验

2020-01-07
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全球流动性趋紧 资产价格受考验

环球政经不确定不稳定因素增加之下,今年本港经济不容乐观。即使国际货币基金组织预测今年本港经济增长速度较去年略为加快至百分之一点九,但仍然摆脱不了低增长的困局。更需要留意的是,全球拆息缓缓上升,显示流动性呈现逐步收紧的迹象,全球资产价格备受考验,已连续上升七年的本港住宅楼价尤其高危,成为本港经济一个潜在「计时炸弹」。

候任美国总统特朗普新政内容未明,近日美元汇价回落,对短期港元汇价有支持,令近期不断上升的本港银行同业拆息稍为回软,但仍不能掉以轻心,当心全球拆息逐步形成了一个长期上升形态。

事实上,自去年中开始,三个月美元伦敦银行同业拆息(LIBOR)稳步上扬,向上突破一厘大关、创出七年新高之后,迄今升势依然未止,意味金融市场可能有大件事发生。同时,美元拆息走高也对全球拆息产生向上拉动作用,令全球流动性抽紧,不利环球经济复甦。

由于美元伦敦银行业拆息为全球借贷融资利率的参考基準,拆息走势会牵动环球经济与金融市场去向,因而需要保持高度警觉性。令人不安的是,过去数月美元拆息上升步伐有加快迹象,似乎不是反映通胀、利率向上因素那幺简单,而是忧虑出现一些不可预测的变数,以致银行之间拆放趋向审慎,形成「美元荒」现象,促使美元拆息升不停。

踏进2017年,全球率先面对特朗普正式就任美国总统的重大变数,其施政方向存在极大不确定性,一旦推出民粹主义与贸易保护主义措施,随时改变全球政经格局,金融市场恐会翻起新一波风浪。

其实,08年一场金融海啸,欧美日等发达国推出量化宽鬆货币措施,造成资金大氾滥,产生严重后遗症影响,就是全球资产价格疯涨,尤其是物业价格估值严重高估,一旦全球央行减少放水,甚至是收水,资产价格面临很大下行压力。随着美联储局开始加息、欧洲央行缩减买债规模以及日本央行未有进一步扩大量宽计划,近期全球资产价格升势已大为收敛,是一个重要警号。

国际货币基金组织昨日发表本港经济最新评估报告中,也特别关注本港楼市风险。其实,去年本港经济预期增长百分之一点五,但二手楼价却上升百分之六点五,远远走在经济前头,可见资产泡沫变本加厉。

面对环球经济不明朗、住宅供应量增加以及利率正常化,醒目的本地地产商已加快推售新楼盘步伐。农曆新年前一个月本来是楼市传统淡季,但今年却例外,竟然出现楼盘大战,多个楼盘同时开售抢客,后市走势如何,大家应该心中有数。

去年全年二手楼成交创出历来新低纪录,比03年沙士时期更惨淡,反映本港楼市破顶只是表面风光,缺乏成交支持,上升动力有限,回调压力不低。

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